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CFi.CN讯：数据显示，国泰海通前三季度营收589.8亿元，同比增28.5%；归母净利润248.9亿元，同比增12.7%。但单看三季度，营收118.1亿元，同比降46.4%，净利润46.3亿元，同比降27.0%，主要因自营亏损0.6亿元，由盈转亏。
近期机构研报指出，三季度权益市场大幅回调是主因——科创50指数单季跌超30%，公司高敞口的科创一二级联动投资(如华虹公司、大普微等)浮盈收窄。不过经纪与资管表现超行业：经纪收入环比仅降12%，优于市场成交额18%的降幅；两融市占率升至10.2%；旗下富国、华安、海富通非货AUM全部正增长，跑赢全市场-2%的均值。
研报认为，短期自营扰动不改中长期逻辑：资管业务持续领跑、子公司整合加速落地(私募/另类/资管子已合并)，未来协同降本与能力复用有望释放利润弹性。当前估值仅0.82倍26年PB，处于历史低位，合并效能兑现将成为股价上行催化剂。
