企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取33家游戏企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。

【资料图】

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

游戏成长能力前十企业为：

第10 三七互娱

成长能力：营收复合增长6.74%，扣非净利复合增长9.78%，经营净现金流复合增长10.22%

主营产品：移动游戏为最主要收入来源，收入占比95.28%，毛利率81.74%

公司亮点：三七互娱打造众多爆款产品，在国内移动游戏发行市场占有率名列前茅。

第9 吉比特

成长能力：营收复合增长37.29%，扣非净利复合增长27.71%，经营净现金流复合增长6.90%

主营产品：自主运营为最主要收入来源，收入占比49.01%，毛利率91.95%

公司亮点：吉比特自主运营平台雷霆游戏已具备出色的游戏运营能力。

第8 昆仑万维

成长能力：营收复合增长-6.52%，扣非净利复合增长-25.28%，经营净现金流复合增长-14.62%

主营产品：广告业务为最主要收入来源，收入占比27.06%，毛利率65.48%

公司亮点：昆仑万维业务覆盖包括信息分发、社交、娱乐、元宇宙、游戏及 AIGC 等多个领域。

第7 完美世界

成长能力：营收复合增长-13.39%，扣非净利复合增长-18.61%，经营净现金流复合增长-44.08%

主营产品：移动网络游戏为最主要收入来源，收入占比65.98%，毛利率73.88%

公司亮点：完美世界在 PC 端游、移动游戏、主机游戏、云游戏以及 AI、VR、AR、MR 等领域多点布局。

第6 电魂网络

成长能力：营收复合增长-12.11%，扣非净利复合增长-26.52%，经营净现金流复合增长-49.82%

主营产品：客户端游戏为最主要收入来源，收入占比65.64%，毛利率89.63%

公司亮点：电魂网络以客户端游戏为基础逐步向移动端游戏延伸，同时也布局了 H5 游戏、VR 游戏、主机、单机游戏、APP 平台、漫画和电竞赛事等领域。

第5 姚记科技

成长能力：营收复合增长23.62%，扣非净利复合增长-22.40%，经营净现金流复合增长5.19%

主营产品：数字营销为最主要收入来源，收入占比39.09%，毛利率4.74%

公司亮点：姚记科技占据国内扑克牌行业较大的市场份额，是扑克牌行业的龙头。

第4 神州泰岳

成长能力：营收复合增长15.61%，扣非净利复合增长21.39%，经营净现金流复合增长27.58%

主营产品：游戏为最主要收入来源，收入占比73.96%，毛利率67.53%

公司亮点：神州泰岳是国内最早进入信息安全业务领域企业之一，是面向大型行业客户的特色安全平台型企业。

第3 巨人网络

成长能力：营收复合增长-4.12%，扣非净利复合增长5.71%，经营净现金流复合增长-12.52%

主营产品：移动端网络游戏收入为最主要收入来源，收入占比55.98%，毛利率83.91%

公司亮点：巨人网络为一家以互联网文化娱乐为主的综合性互联网企业，在 MMORPG 和多人休闲竞技领域建立竞争优势。

第2 恺英网络

成长能力：营收复合增长55.40%，扣非净利复合增长252.36%，经营净现金流复合增长283.19%

主营产品：移动游戏为最主要收入来源，收入占比84.75%，毛利率75.32%

公司亮点：恺英网络明星页游《蓝月传奇》自上线以来长期稳居畅销榜前列，是市场上最成功的网页游戏产品之一。

第1 盛天网络

成长能力：营收复合增长36.03%，扣非净利复合增长115.86%，经营净现金流复合增长59.11%

主营产品：网络广告与增值业务为最主要收入来源，收入占比60.62%，毛利率13.69%

公司亮点：盛天网络易乐游网娱平台是国内首创的完整支持有盘工作站、无盘工作站以及有盘无盘工作站混合部署的行业级整体解决方案平台。

游戏成长能力前十企业，近三年营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长为：