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CFi.CN讯：随着十五五规划即将开启，国家明确提出建设新型能源体系的目标。在这一顶层设计下，煤炭行业定位并未被颠覆，而是继续承担能源保供的重要角色。煤电作为稳定电源，仍将发挥支撑作用，尤其在风光发电面临波动考验的背景下，存量煤电需求保持坚实。

一份研报观点认为，十五五期间国内煤炭供需将出现错配，推动煤价中枢上行。研报指出，核心产区包括山西、陕西、内蒙古和新疆将承担主要保供任务，其中山西注重科学保供，陕西侧重存量优化，内蒙古发展思路转变，新疆战略则延续升级。潜力产区也将贡献重要增量，整体产业结构持续优化。

研报认为，需求结构变化为煤化工带来战略发展机遇。煤炭成本提升将支撑行业盈利下限，高集中度虽影响价格波动，但储备产能制度有助于稳定市场。容量电价机制改变煤电盈利模式，煤电一体化企业有望获得分部估值和协同溢价。动力煤弹性来自高市场煤敞口与成长性，焦煤投资机会则需把握供需节奏。

研报指出，十五五煤炭红利价值具备继续兑现的基础。重点关注中煤能源、兖矿能源、甘肃能化等煤化工领域机会，以及淮北矿业、山西焦煤、陕西煤业、新集能源、晋控煤业、中国神华等标的。这些逻辑均指向煤炭在新型能源体系中仍具战略支撑地位，相关上市公司业绩有望受益于价格中枢抬升和业务结构优化。