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CFi.CN讯：数据显示，伊力特2026年中报营收7.3亿元，同比下滑32.1%；归母净利0.8亿元，下降49.6%。二季度更大幅承压，单季营收仅1.2亿元，净利亏损0.2亿元。分档次看，高档酒收入占比超七成但下滑最猛；分渠道看，厂商一体化和线上渠道逆势微增，而传统大商总经销暴跌53%；分区域看，疆内仍是基本盘，但下滑36%，疆外韧性略强。

近期机构研报指出，短期业绩压力主因营销体系重构带来的渠道阵痛，包括广汇篮球冠名费等费用前置、小老窖库存与价盘尚未理顺。研报认为，厂商一体化模式已在疆内初见成效，伊利王 小老窖双平台运作正加速落地，南疆60%u80元盒装新品有望打开增量空间；疆外聚焦核心市场、线上价盘修复，为后续复苏埋下支点。

基本面来看，公司销售收现能力仍保持相对稳定，合同负债虽降但反映渠道去库存主动推进。研报维持“增持”评级，逻辑在于改革已过最艰难阶段，2027年起收入与利润有望迎来连续两年双位数增长，估值亦从44倍回落至30倍，安全边际逐步显现。